🏦 个股两融流向
2026-10-09 更新📅 数据截止 2026-10-08🕒 页面更新 2026-10-09
当日净买入 +12.4 亿 · 池内标的 3,355 只
融资融券是 A 股唯一逐日公开的杠杆资金流:每只股票每天融资买了多少、还了多少、余额还剩多少,
交易所全部披露。但它有一个几乎人人都踩的坑 —— 大家习惯用「融资余额 ÷ 收盘价」当作融资盘持有的股数,
而那个数在下跌中必然上升,和融资盘有没有买入毫无关系。本页把这件事拆开讲清楚,
再用纯资金口径做 5/10/20/30 日的流向排名,并给出行情软件里看不到的几个结构量。
⚠ 因子读数偏弱同向且最强的近 250 日 IC 仅 0.050,预测力有限,读数以描述为主。
这一页看的是「钱往哪儿流」,第 10 页「⚡ 杠杆」看的是「水位有多高」。
那页用交易所汇总口径做全市场杠杆率、质押池与宽基 ETF 申赎;本页用逐股明细做个股维度,两者互为脚注。
本页会出现具体的个股代码与名称,那是数据统计展示,不是推荐;
尾部名单是避雷提示而非选股。本页不推算任何平仓价与维持担保比例。
两融标的(股票)3,494入榜池 3,355
全池融资余额23,895亿元
当日净买入+12.4亿元
融资买入占成交额7.99%当日
融资买入额1,138亿(毛额)
融资偿还额1,125亿(毛额)
池内杠杆载荷5.38%占自由流通市值
新纳入未满60日41只(已排除出榜)
与第 10 页「⚡ 杠杆」的关系:那页看水位(全市场杠杆率、质押池、宽基 ETF 申赎),本页看水往哪儿流(个股维度的流向与结构)。两页数字不必逐位相等:那页用交易所汇总口径(含 ETF 与北交所),本页按股票白名单剔掉了 ETF 与北交所 —— 当日池内 3,494 只标的、其中 3,355 只满足入榜门槛(融资余额≥5000万、连续在池≥60个交易日、当日未停牌)。
🧮 先说清一件事:融资"股数"在下跌中上升,是算术的必然,不是买入的证据
几乎所有人算融资股数都是 融资余额 ÷ 收盘价(下称名义当量)。但它满足恒等式 ln(名义当量变动) = ln(余额变动) − ln(价格变动) —— 它不是一个流量,是一个差,里面"价格变动"那一项,融资盘一根手指头都没动过。
拿 兆易创新(603986.SH) 2026-06-29 → 2026-07-27 这 20 个交易日看(实时重算):
收盘价-48.33%
融资余额-13.82%
名义当量(余额÷收盘价)+66.78%
真实净买入-32.1 亿
名义当量确实涨了 +66.8% —— 但这 20 天融资盘净还款 32.1 亿元,只有 7/20 天是净买入。按逐日 VWAP 折出来的真股数变动是 -22.4%。名义当量上涨的真命题只是"余额跌得比股价慢" —— 交易含义恰恰相反:不是在加仓,是没有等比例减仓、杠杆盘被套在里面没跑掉,后面还有平仓压力。
而且这不是个例。这段下跌里所有跌幅 > 5% 的滚动窗口,名义当量上升的比例是 5日窗口 15/15、10日窗口 15/15、20日窗口 8/8 —— 几乎 100%;而同期净买入为正的只有 3/15、3/15、2/8。"名义当量上升"几乎是"下跌"的同义反复,不携带任何"是否加仓"的信息。
所以本页:主榜一律用资金口径(净买入/期初余额、净买入/期间成交额);股数榜按真股数排序,名义当量只作对照列并排放着。全市场截面实测 ρ(名义当量20日变动, 20日收益) = −0.69 —— 按本站"最大|ρ|>0.6 判换皮"的标准,用它排榜本质上就是"跌得最惨的一批股票"换了个名字。
股数变动的两段分解 · 20 日
取 20 日股数当量变动幅度最大的一批。
每行两段:蓝 = 资金贡献(融资余额自己变了多少)、橙 = 分母贡献(股价涨跌把"股数"放大或缩小了多少)。
两段在对数刻度上严格相加,白线是二者之和。
英科再生688087
名义 +133% · 真股数 +101%
春风动力603129
名义 +127% · 真股数 +120%
海正生材688203
名义 +119% · 真股数 +86%
沐曦股份-U688802
名义 +116% · 真股数 +80%
华峰测控688200
名义 +113% · 真股数 +108%
摩尔线程-U688795
名义 +106% · 真股数 +46%
集泰股份002909
名义 +101% · 真股数 +96%
昂瑞微-UW688790
名义 +90% · 真股数 +35%
和达科技688296
名义 +82% · 真股数 +65%
亚玛顿002623
名义 +79% · 真股数 +91%
逸豪新材301176
名义 +78% · 真股数 +86%
经纬股份301390
名义 +72% · 真股数 +71%
华脉科技603042
名义 +71% · 真股数 +41%
太力科技301595
名义 +63% · 真股数 +75%
上段 = 资金贡献(融资余额自己变了多少) 下段 = 分母贡献(股价涨跌把「股数」放大/缩小了多少) 白线 = 两段之和 = 名义当量的总变动(已做除权修正)
两段在对数刻度上严格相加。橙段越长,说明这只票的「股数变动」越是价格造出来的假象。
★ 右侧的真股数是另一回事:它是逐日用当日 VWAP 把净买入折成股数再累加出来的,不含任何价格项。两个数差得越远,这一行越值得看。
两段在对数刻度上严格相加。橙段越长,说明这只票的「股数变动」越是价格造出来的假象。
★ 右侧的真股数是另一回事:它是逐日用当日 VWAP 把净买入折成股数再累加出来的,不含任何价格项。两个数差得越远,这一行越值得看。
💰 5 日资金变动榜净流入前 15 / 净流出前 15 · 按「净买入 ÷ 期初融资余额」排序
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 5日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 5日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 海正生材688203.SH | 基础化工 | 1.4 | +0.7 | +103.80% | +2.52% | 2.9 | 2.2 | -24.07% | 6.50% |
| 襄阳轴承000678.SZ | 汽车 | 1.6 | +0.8 | +101.15% | +2.28% | 3.0 | 2.2 | +39.09% | 5.13% |
| 天威视讯002238.SZ | 传媒 | 1.0 | +0.5 | +84.08% | +2.01% | 1.9 | 1.5 | -9.92% | 5.33% |
| 众捷汽车301560.SZ | 汽车 | 1.4 | +0.6 | +75.99% | +2.80% | 2.1 | 1.5 | +45.35% | 7.15% |
| 华是科技301218.SZ | 计算机 | 3.2 | +1.4 | +72.98% | +2.26% | 6.2 | 4.8 | +40.06% | 8.09% |
| 春风动力603129.SH | 汽车 | 1.8 | +0.7 | +58.46% | +3.27% | 1.4 | 0.8 | -8.08% | 0.68% |
| 世联行002285.SZ | 房地产 | 3.2 | +1.1 | +56.20% | +2.15% | 6.2 | 5.1 | +1.26% | 9.51% |
| 善水科技301190.SZ | 基础化工 | 1.2 | +0.3 | +38.27% | +1.11% | 3.0 | 2.6 | +84.67% | 3.51% |
| 集泰股份002909.SZ | 基础化工 | 1.5 | +0.4 | +37.56% | +1.63% | 2.2 | 1.8 | -11.41% | 9.69% |
| 巨力索具002342.SZ | 机械设备 | 2.3 | +0.6 | +37.34% | +0.85% | 4.0 | 3.4 | +12.20% | 3.89% |
| 康强电子002119.SZ | 电子 | 4.7 | +1.2 | +35.92% | +0.90% | 10.3 | 9.1 | -6.87% | 6.17% |
| 莱伯泰科688056.SH | 机械设备 | 0.9 | +0.2 | +34.65% | +2.06% | 1.5 | 1.3 | -14.44% | 7.11% |
| 慧智微-U688512.SH | 电子 | 2.3 | +0.6 | +33.69% | +1.73% | 2.8 | 2.2 | -5.60% | 4.40% |
| 金牛化工600722.SH | 基础化工 | 2.5 | +0.6 | +31.40% | +0.93% | 3.9 | 3.3 | -0.61% | 5.06% |
| 和达科技688296.SH | 计算机 | 1.7 | +0.4 | +29.55% | +4.35% | 1.3 | 0.9 | -14.14% | 11.21% |
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 5日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 5日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 盛景微603375.SH | 电子 | 1.1 | -0.8 | -43.84% | -7.10% | 0.8 | 1.6 | -6.68% | 5.84% |
| 翰博高新301321.SZ | 电子 | 1.7 | -1.2 | -42.84% | -9.99% | 0.7 | 2.0 | -19.73% | 4.13% |
| 华宝股份300741.SZ | 基础化工 | 1.7 | -1.1 | -40.78% | -3.63% | 2.8 | 4.0 | -20.24% | 6.04% |
| 闽东电力000993.SZ | 公用事业 | 2.7 | -1.6 | -37.23% | -2.39% | 6.5 | 8.1 | -5.74% | 7.06% |
| 哈药股份600664.SH | 医药生物 | 4.3 | -2.5 | -37.12% | -1.40% | 13.5 | 16.0 | -19.91% | 4.37% |
| 飞龙股份002536.SZ | 汽车 | 14.3 | -7.2 | -33.50% | -11.05% | 4.8 | 12.0 | -18.17% | 9.22% |
| 金健米业600127.SH | 农林牧渔 | 3.6 | -1.6 | -30.79% | -1.18% | 10.0 | 11.6 | -17.61% | 5.16% |
| 百奥赛图688796.SH | 医药生物 | 1.3 | -0.5 | -28.17% | -3.48% | 1.1 | 1.6 | -9.23% | 2.75% |
| 滨江集团002244.SZ | 房地产 | 2.7 | -1.1 | -28.14% | -2.50% | 3.3 | 4.4 | +18.72% | 2.26% |
| 奥浦迈688293.SH | 医药生物 | 1.1 | -0.4 | -27.33% | -1.65% | 2.0 | 2.4 | -14.64% | 1.87% |
| 拓荆科技688072.SH | 电子 | 14.9 | -5.4 | -26.74% | -3.90% | 6.7 | 12.2 | -15.64% | 1.33% |
| 益丰药房603939.SH | 医药生物 | 0.5 | -0.2 | -26.73% | -1.68% | 0.3 | 0.5 | +7.93% | 0.37% |
| 肯特催化603120.SH | 基础化工 | 1.2 | -0.4 | -26.14% | -4.21% | 0.9 | 1.3 | -10.63% | 6.58% |
| 万邦医药301520.SZ | 医药生物 | 1.2 | -0.4 | -25.64% | -0.91% | 3.3 | 3.7 | -13.91% | 5.18% |
| 大宏立300865.SZ | 机械设备 | 0.8 | -0.3 | -25.11% | -4.09% | 0.5 | 0.7 | -12.62% | 7.68% |
💰 20 日资金变动榜净流入前 15 / 净流出前 15 · 按「净买入 ÷ 期初融资余额」排序
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 20日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 20日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 众捷汽车301560.SZ | 汽车 | 1.4 | +0.8 | +115.13% | +2.42% | 3.1 | 2.4 | +57.36% | 7.15% |
| 华峰测控688200.SH | 电子 | 5.8 | +3.2 | +114.32% | +1.00% | 24.3 | 21.6 | -3.76% | 1.19% |
| 春风动力603129.SH | 汽车 | 1.8 | +1.0 | +113.94% | +1.30% | 4.5 | 3.6 | -7.72% | 0.68% |
| 五洲医疗301234.SZ | 医药生物 | 2.5 | +1.3 | +107.02% | +2.45% | 7.0 | 5.7 | +41.03% | 7.47% |
| 逸豪新材301176.SZ | 电子 | 1.9 | +1.0 | +106.00% | +0.60% | 13.8 | 12.8 | +15.73% | 6.46% |
| 海峡创新300300.SZ | 计算机 | 2.6 | +1.3 | +104.29% | +0.54% | 15.7 | 14.4 | +31.28% | 4.73% |
| 亚玛顿002623.SZ | 电力设备 | 1.1 | +0.6 | +103.37% | +1.64% | 3.3 | 2.7 | +13.64% | 7.03% |
| 太力科技301595.SZ | 轻工制造 | 1.4 | +0.7 | +90.85% | +3.41% | 2.2 | 1.5 | +17.10% | 7.63% |
| 英科再生688087.SH | 轻工制造 | 1.1 | +0.5 | +88.90% | +4.57% | 1.2 | 0.7 | -18.80% | 3.30% |
| 集泰股份002909.SZ | 基础化工 | 1.5 | +0.7 | +84.31% | +0.56% | 10.5 | 9.8 | -8.24% | 9.69% |
| 浩瀚深度688292.SH | 计算机 | 1.3 | +0.9 | +84.06% | +3.41% | 3.7 | 3.5 | +10.93% | 6.08% |
| 襄阳轴承000678.SZ | 汽车 | 1.6 | +0.7 | +84.01% | +1.54% | 3.7 | 3.0 | +32.47% | 5.13% |
| 世联行002285.SZ | 房地产 | 3.2 | +1.5 | +83.39% | +1.17% | 13.5 | 12.0 | +37.18% | 9.51% |
| 百普赛斯301080.SZ | 医药生物 | 3.4 | +1.4 | +72.41% | +0.44% | 28.0 | 26.6 | +45.85% | 2.78% |
| 联合光电300691.SZ | 计算机 | 2.8 | +1.1 | +64.65% | +1.96% | 5.5 | 4.5 | +17.89% | 8.96% |
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 20日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 20日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 哈药股份600664.SH | 医药生物 | 4.3 | -7.2 | -66.99% | -1.07% | 60.6 | 67.2 | -21.65% | 4.37% |
| 盛景微603375.SH | 电子 | 1.1 | -1.3 | -50.99% | -2.87% | 3.3 | 4.6 | -3.58% | 5.84% |
| 瑞芯微603893.SH | 电子 | 14.7 | -9.3 | -46.41% | -1.99% | 46.4 | 51.8 | +1.05% | 3.51% |
| 汇成真空301392.SZ | 机械设备 | 3.9 | -3.3 | -45.97% | -2.66% | 9.4 | 12.7 | -23.79% | 7.07% |
| 翰博高新301321.SZ | 电子 | 1.7 | -1.3 | -43.23% | -2.09% | 4.2 | 5.5 | +3.96% | 4.13% |
| 汉邦科技688755.SH | 医药生物 | 0.7 | -0.3 | -42.38% | -2.16% | 1.8 | 1.9 | +9.00% | 3.49% |
| 天洋新材603330.SH | 基础化工 | 1.5 | -0.9 | -41.42% | -0.95% | 9.4 | 10.1 | -21.15% | 6.29% |
| 英集芯688209.SH | 电子 | 2.6 | -1.5 | -40.56% | -0.89% | 16.5 | 17.5 | -3.33% | 4.50% |
| 秦安股份603758.SH | 汽车 | 1.1 | -0.7 | -39.65% | -4.20% | 1.8 | 2.5 | -12.93% | 7.03% |
| 毕得医药688073.SH | 医药生物 | 1.1 | -0.7 | -39.28% | -0.98% | 6.3 | 6.8 | +17.18% | 3.73% |
| 埃科光电688610.SH | 机械设备 | 1.3 | -0.8 | -39.26% | -2.07% | 3.5 | 4.2 | -14.02% | 3.73% |
| 誉衡药业002437.SZ | 医药生物 | 4.1 | -2.6 | -38.74% | -1.08% | 22.7 | 25.3 | -22.08% | 5.90% |
| 通用电梯300931.SZ | 机械设备 | 2.2 | -1.3 | -37.92% | -2.86% | 4.8 | 6.1 | +19.38% | 7.80% |
| 芒果超媒300413.SZ | 传媒 | 6.7 | -4.1 | -37.65% | -0.87% | 48.5 | 52.6 | -6.58% | 5.87% |
| 海融科技300915.SZ | 食品饮料 | 0.5 | -0.3 | -35.20% | -3.57% | 0.8 | 1.1 | +16.34% | 6.48% |
📦 20 日股数变动榜按真股数排序,名义当量并排作对照
| 股票 | 行业 | 真股数变动 20日(排序依据) | 名义当量变动 (会骗人) | 两者之差 | 余额变动 | 20日涨跌 (复权) | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 春风动力603129.SH | 汽车 | +120.46% | +127.02% | +6.56% | +109.50% | -7.72% | 1.8 |
| 华峰测控688200.SH | 电子 | +107.71% | +113.15% | +5.44% | +105.13% | -3.76% | 5.8 |
| 英科再生688087.SH | 轻工制造 | +101.00% | +132.61% | +31.61% | +88.89% | -18.80% | 1.1 |
| 集泰股份002909.SZ | 基础化工 | +96.14% | +100.86% | +4.72% | +84.31% | -8.24% | 1.5 |
| 五洲医疗301234.SZ | 医药生物 | +96.05% | +46.80% | -49.25% | +107.02% | +41.03% | 2.5 |
| 亚玛顿002623.SZ | 电力设备 | +91.14% | +78.96% | -12.18% | +103.37% | +13.64% | 1.1 |
| 众捷汽车301560.SZ | 汽车 | +90.10% | +36.71% | -53.39% | +115.13% | +57.36% | 1.4 |
| 逸豪新材301176.SZ | 电子 | +86.11% | +78.01% | -8.10% | +106.00% | +15.73% | 1.9 |
| 海峡创新300300.SZ | 计算机 | +83.93% | +55.61% | -28.31% | +104.29% | +31.28% | 2.6 |
| 沐曦股份-U688802.SH | 电子 | +80.22% | +115.65% | +35.43% | +51.83% | -29.60% | 11.7 |
| 浩瀚深度688292.SH | 计算机 | +75.01% | +4.42% | -70.59% | +15.83% | +10.93% | 1.3 |
| 太力科技301595.SZ | 轻工制造 | +74.95% | +62.98% | -11.97% | +90.85% | +17.10% | 1.4 |
| 襄阳轴承000678.SZ | 汽车 | +67.34% | +38.91% | -28.43% | +84.01% | +32.47% | 1.6 |
| 世联行002285.SZ | 房地产 | +67.33% | +33.69% | -33.65% | +83.39% | +37.18% | 3.2 |
| 和达科技688296.SH | 计算机 | +64.67% | +81.71% | +17.04% | +75.50% | -3.42% | 1.7 |
| 股票 | 行业 | 真股数变动 20日(排序依据) | 名义当量变动 (会骗人) | 两者之差 | 余额变动 | 20日涨跌 (复权) | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 哈药股份600664.SH | 医药生物 | -76.34% | -49.34% | +27.00% | -60.30% | -21.65% | 4.3 |
| 天洋新材603330.SH | 基础化工 | -51.14% | -17.01% | +34.14% | -34.56% | -21.15% | 1.5 |
| 汇成真空301392.SZ | 机械设备 | -50.03% | -29.11% | +20.93% | -45.97% | -23.79% | 3.9 |
| 盛景微603375.SH | 电子 | -48.17% | -56.84% | -8.67% | -58.38% | -3.58% | 1.1 |
| 誉衡药业002437.SZ | 医药生物 | -47.52% | -21.39% | +26.13% | -38.74% | -22.08% | 4.1 |
| 秦安股份603758.SH | 汽车 | -43.44% | -33.32% | +10.11% | -41.94% | -12.93% | 1.1 |
| 瑞芯微603893.SH | 电子 | -43.35% | -27.45% | +15.91% | -26.69% | +1.05% | 14.7 |
| 芒果超媒300413.SZ | 传媒 | -42.68% | -33.26% | +9.42% | -37.65% | -6.58% | 6.7 |
| 埃科光电688610.SH | 机械设备 | -39.15% | -24.16% | +14.99% | -34.79% | -14.02% | 1.3 |
| 汉邦科技688755.SH | 医药生物 | -38.31% | -15.36% | +22.95% | -7.75% | +9.00% | 0.7 |
| 毕得医药688073.SH | 医药生物 | -37.22% | -43.97% | -6.75% | -34.35% | +17.18% | 1.1 |
| 晶丰明源688368.SH | 电子 | -36.86% | -10.11% | +26.75% | -33.77% | -26.32% | 2.9 |
| 尤安设计300983.SZ | 建筑装饰 | -36.60% | -25.29% | +11.31% | -33.58% | -11.10% | 0.8 |
| 英集芯688209.SH | 电子 | -35.98% | -25.50% | +10.48% | -27.98% | -3.33% | 2.6 |
| 海德股份000567.SZ | 非银金融 | -35.95% | -21.49% | +14.46% | -33.76% | -15.63% | 1.0 |
💰 10 日资金变动榜净流入 / 净流出
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 10日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 10日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 襄阳轴承000678.SZ | 汽车 | 1.6 | +0.9 | +122.24% | +2.24% | 3.3 | 2.4 | +41.83% | 5.13% |
| 华峰测控688200.SH | 电子 | 5.8 | +3.1 | +88.83% | +1.59% | 17.2 | 15.2 | +1.41% | 1.19% |
| 近岸蛋白688137.SH | 医药生物 | 1.7 | +0.7 | +85.92% | +0.58% | 12.6 | 11.7 | +78.57% | 4.99% |
| 华是科技301218.SZ | 计算机 | 3.2 | +1.5 | +83.60% | +1.79% | 8.0 | 6.6 | +56.14% | 8.09% |
| 春风动力603129.SH | 汽车 | 1.8 | +0.8 | +78.86% | +1.78% | 3.1 | 2.4 | -8.05% | 0.68% |
| 太力科技301595.SZ | 轻工制造 | 1.4 | +0.6 | +76.35% | +5.24% | 1.5 | 0.9 | +7.14% | 7.63% |
| 众捷汽车301560.SZ | 汽车 | 1.4 | +0.6 | +76.09% | +2.42% | 2.4 | 1.8 | +69.94% | 7.15% |
| 天威视讯002238.SZ | 传媒 | 1.0 | +0.4 | +74.90% | +1.69% | 2.2 | 1.8 | +10.05% | 5.33% |
| 联合光电300691.SZ | 计算机 | 2.8 | +1.2 | +73.13% | +2.31% | 5.2 | 4.0 | +21.71% | 8.96% |
| 百普赛斯301080.SZ | 医药生物 | 3.4 | +1.4 | +70.39% | +0.62% | 20.1 | 18.7 | +34.33% | 2.78% |
| 世联行002285.SZ | 房地产 | 3.2 | +1.2 | +62.38% | +1.26% | 10.8 | 9.6 | +34.31% | 9.51% |
| 英科再生688087.SH | 轻工制造 | 1.1 | +0.4 | +59.99% | +7.15% | 0.8 | 0.4 | -6.34% | 3.30% |
| 五洲医疗301234.SZ | 医药生物 | 2.5 | +0.9 | +55.07% | +2.41% | 4.7 | 3.9 | +37.01% | 7.47% |
| 浩瀚深度688292.SH | 计算机 | 1.3 | +0.7 | +55.07% | +3.69% | 2.8 | 2.8 | +12.37% | 6.08% |
| 德固特300950.SZ | 机械设备 | 1.4 | +0.5 | +53.51% | +5.72% | 1.2 | 0.7 | +11.01% | 10.11% |
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 10日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 10日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 盛景微603375.SH | 电子 | 1.1 | -1.3 | -51.03% | -4.00% | 2.2 | 3.4 | -11.95% | 5.84% |
| 翰博高新301321.SZ | 电子 | 1.7 | -1.4 | -45.87% | -5.04% | 2.0 | 3.4 | -9.80% | 4.13% |
| 瑞芯微603893.SH | 电子 | 14.7 | -8.3 | -42.51% | -2.69% | 29.5 | 34.3 | +10.66% | 3.51% |
| 汉邦科技688755.SH | 医药生物 | 0.7 | -0.3 | -42.06% | -2.52% | 1.5 | 1.6 | +9.36% | 3.49% |
| 楚天龙003040.SZ | 通信 | 1.9 | -1.3 | -40.33% | -1.32% | 6.3 | 7.6 | -7.80% | 5.46% |
| 哈药股份600664.SH | 医药生物 | 4.3 | -2.3 | -37.20% | -0.65% | 32.3 | 34.3 | -1.63% | 4.37% |
| 顺钠股份000533.SZ | 电力设备 | 1.6 | -1.0 | -37.15% | -2.91% | 2.1 | 3.1 | -11.18% | 3.91% |
| 同星科技301252.SZ | 家用电器 | 1.0 | -0.5 | -34.36% | -4.13% | 0.8 | 1.3 | -5.30% | 5.98% |
| 飞龙股份002536.SZ | 汽车 | 14.3 | -7.2 | -33.47% | -4.16% | 15.8 | 23.0 | -21.41% | 9.22% |
| 晶丰明源688368.SH | 电子 | 2.9 | -1.3 | -32.48% | -2.20% | 5.0 | 6.2 | -23.45% | 5.25% |
| 通用电梯300931.SZ | 机械设备 | 2.2 | -1.0 | -31.53% | -2.79% | 3.5 | 4.5 | +18.54% | 7.80% |
| 科捷智能688455.SH | 机械设备 | 0.8 | -0.3 | -30.16% | -9.03% | 0.6 | 0.9 | +4.71% | 5.13% |
| 滨江集团002244.SZ | 房地产 | 2.7 | -1.2 | -29.95% | -1.79% | 6.1 | 7.2 | +28.91% | 2.26% |
| 德科立688205.SH | 通信 | 13.5 | -4.1 | -29.34% | -1.62% | 24.4 | 24.8 | -16.16% | 6.79% |
| 芒果超媒300413.SZ | 传媒 | 6.7 | -2.8 | -29.32% | -1.64% | 14.3 | 17.1 | +12.63% | 5.87% |
💰 30 日资金变动榜净流入 / 净流出
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 30日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 30日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 金健米业600127.SH | 农林牧渔 | 3.6 | +3.6 | +215.04% | +0.41% | 75.7 | 73.9 | +76.47% | 5.16% |
| 鸿富瀚301086.SZ | 电子 | 6.5 | +3.7 | +131.97% | +1.58% | 22.5 | 18.8 | +28.52% | 8.42% |
| 五洲医疗301234.SZ | 医药生物 | 2.5 | +1.3 | +120.96% | +1.74% | 9.4 | 8.0 | +64.13% | 7.47% |
| 华峰测控688200.SH | 电子 | 5.8 | +3.2 | +113.55% | +0.69% | 30.9 | 28.2 | -9.79% | 1.19% |
| 华是科技301218.SZ | 计算机 | 3.2 | +1.7 | +113.34% | +0.76% | 21.7 | 20.0 | +70.04% | 8.09% |
| 海正生材688203.SH | 基础化工 | 1.4 | +0.6 | +108.77% | +0.97% | 5.7 | 4.9 | +59.60% | 6.50% |
| 众捷汽车301560.SZ | 汽车 | 1.4 | +0.7 | +101.97% | +2.05% | 3.4 | 2.7 | +70.85% | 7.15% |
| 世联行002285.SZ | 房地产 | 3.2 | +1.6 | +101.19% | +1.11% | 15.6 | 13.9 | +50.70% | 9.51% |
| 春风动力603129.SH | 汽车 | 1.8 | +0.9 | +90.87% | +0.76% | 6.3 | 5.5 | -14.40% | 0.68% |
| 亚玛顿002623.SZ | 电力设备 | 1.1 | +0.5 | +90.63% | +1.38% | 3.5 | 3.0 | +19.16% | 7.03% |
| 太力科技301595.SZ | 轻工制造 | 1.4 | +0.7 | +90.42% | +2.75% | 2.6 | 1.9 | +14.06% | 7.63% |
| 襄阳轴承000678.SZ | 汽车 | 1.6 | +0.7 | +88.42% | +1.17% | 4.7 | 3.9 | +29.39% | 5.13% |
| 海峡创新300300.SZ | 计算机 | 2.6 | +1.2 | +86.19% | +0.43% | 17.5 | 16.3 | +38.96% | 4.73% |
| 德固特300950.SZ | 机械设备 | 1.4 | +0.6 | +83.47% | +3.01% | 2.3 | 1.7 | +20.27% | 10.11% |
| 华宝股份300741.SZ | 基础化工 | 1.7 | +0.7 | +74.85% | +0.64% | 11.5 | 10.8 | +79.61% | 6.04% |
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 30日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 30日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 哈药股份600664.SH | 医药生物 | 4.3 | -4.4 | -55.20% | -0.45% | 92.0 | 95.7 | -20.09% | 4.37% |
| 盛景微603375.SH | 电子 | 1.1 | -1.3 | -51.53% | -2.54% | 3.9 | 5.2 | +11.68% | 5.84% |
| 瑞芯微603893.SH | 电子 | 14.7 | -9.5 | -46.93% | -1.32% | 73.7 | 79.3 | +9.59% | 3.51% |
| 普洛药业000739.SZ | 医药生物 | 1.5 | -1.3 | -46.47% | -1.01% | 6.6 | 8.0 | +23.99% | 1.02% |
| 翰博高新301321.SZ | 电子 | 1.7 | -1.4 | -45.43% | -1.51% | 6.7 | 8.1 | +16.81% | 4.13% |
| 博睿数据688229.SH | 计算机 | 1.2 | -1.0 | -44.76% | -8.63% | 1.0 | 2.0 | -12.58% | 7.88% |
| 宝泰隆601011.SH | 煤炭 | 1.6 | -1.3 | -44.42% | -1.78% | 4.9 | 6.2 | -2.30% | 4.08% |
| 海融科技300915.SZ | 食品饮料 | 0.5 | -0.4 | -42.63% | -3.55% | 1.3 | 1.7 | +18.31% | 6.48% |
| 汉邦科技688755.SH | 医药生物 | 0.7 | -0.3 | -42.11% | -1.73% | 2.2 | 2.2 | +7.48% | 3.49% |
| 本立科技301065.SZ | 医药生物 | 0.7 | -0.5 | -41.42% | -5.20% | 1.0 | 1.5 | +6.56% | 7.21% |
| 誉衡药业002437.SZ | 医药生物 | 4.1 | -2.8 | -40.55% | -0.52% | 51.4 | 54.2 | -17.91% | 5.90% |
| 狄耐克300884.SZ | 计算机 | 1.0 | -0.7 | -39.87% | -3.33% | 2.0 | 2.7 | -2.20% | 5.38% |
| 汇成真空301392.SZ | 机械设备 | 3.9 | -2.6 | -39.68% | -1.21% | 16.6 | 19.2 | -15.35% | 7.07% |
| 恒运昌688785.SH | 电子 | 1.2 | -0.6 | -39.01% | -0.88% | 4.8 | 5.1 | +23.46% | 2.67% |
| 思特威-W688213.SH | 电子 | 9.1 | -5.2 | -38.33% | -3.54% | 12.9 | 17.4 | +0.61% | 3.18% |
🧬 杠杆结构画像钱的性格,不是钱的方向 · 行情软件里没有这几个数
追涨杀跌系数 = 逐股用 60 日窗口回归「当日融资净买入率」对「当日复权涨跌」,
正=追涨杀跌、负=逆势承接。杠杆盘换手 = 融资盘 20 日双边周转倍数 ÷ 同期全体自由流通股东周转倍数,
衡量这批钱的久期。成本重心 = 融资买入额加权成本 ÷ 全市场成交加权成本 − 1。
★ 换手这一项预注册了条件翻转:低换手既可能是"长钱沉淀"也可能是"深套动不了",
两者对未来的含义相反,所以涨势股与跌势股必须分开读。
| 股票 | 行业 | 追涨杀跌系数 60日相关 | 杠杆盘换手 倍于全体 | 隐含持仓 天数 | 成本重心 vs全市场 | 杠杆载荷 | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 长飞光纤601869.SH | 通信 | +0.74 | 3.23 | 5 | +1.36% | 5.75% | 24.6 |
| 长电科技600584.SH | 电子 | +0.73 | 2.85 | 13 | -0.62% | 7.07% | 61.4 |
| 普冉股份688766.SH | 电子 | +0.70 | 3.12 | 7 | -0.36% | 9.01% | 27.7 |
| 湖南白银002716.SZ | 有色金属 | +0.68 | 4.20 | 6 | +0.94% | 4.14% | 7.2 |
| 华海诚科688535.SH | 电子 | +0.67 | 2.30 | 13 | +2.10% | 9.28% | 8.1 |
| 四方股份601126.SH | 电力设备 | +0.67 | 2.33 | 20 | +0.49% | 8.70% | 15.0 |
| 协鑫集成002506.SZ | 电力设备 | +0.66 | 3.13 | 15 | +0.59% | 3.14% | 3.3 |
| 润建股份002929.SZ | 通信 | +0.66 | 2.22 | 18 | +0.22% | 7.52% | 4.8 |
| 奕东电子301123.SZ | 电子 | +0.65 | 3.14 | 7 | +1.02% | 6.27% | 3.5 |
| 天孚通信300394.SZ | 通信 | +0.65 | 4.92 | 7 | +1.94% | 4.63% | 65.7 |
| 德方纳米300769.SZ | 电力设备 | +0.64 | 1.78 | 29 | +0.25% | 9.51% | 8.9 |
| 江波龙301308.SZ | 电子 | +0.64 | 2.69 | 18 | +1.30% | 8.75% | 57.2 |
| 大位科技600589.SH | 计算机 | +0.63 | 2.38 | 14 | +0.71% | 6.06% | 5.4 |
| 华胜天成600410.SH | 计算机 | +0.63 | 2.06 | 10 | +0.55% | 7.03% | 10.7 |
| 三安光电600703.SH | 电子 | +0.63 | 1.58 | 35 | +0.47% | 10.65% | 39.3 |
↑ 追涨杀跌最强的一批。↓ 逆势承接最强的一批 —— 注意逆势承接不等于看好,
兆易那个案例里 7 月上旬确实有过逆势加仓,但股价从 840 一路跌到 434。
| 股票 | 行业 | 追涨杀跌系数 60日相关 | 杠杆盘换手 倍于全体 | 隐含持仓 天数 | 成本重心 vs全市场 | 杠杆载荷 | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 凤凰传媒601928.SH | 传媒 | -0.73 | 4.76 | 22 | -0.24% | 2.46% | 1.4 |
| 安徽建工600502.SH | 建筑装饰 | -0.72 | 3.18 | 26 | -0.46% | 6.25% | 3.0 |
| 滨江集团002244.SZ | 房地产 | -0.68 | 7.91 | 6 | -0.42% | 2.26% | 2.7 |
| 兴业银行601166.SH | 银行 | -0.67 | 6.00 | 64 | -0.12% | 3.08% | 85.0 |
| 京沪高铁601816.SH | 交通运输 | -0.66 | 25.05 | 16 | -0.12% | 0.71% | 8.4 |
| 华域汽车600741.SH | 汽车 | -0.66 | 4.80 | 33 | -0.29% | 2.95% | 5.9 |
| 中国平安601318.SH | 非银金融 | -0.66 | 2.73 | 118 | +0.01% | 6.97% | 356.3 |
| 杭州银行600926.SH | 银行 | -0.65 | 10.68 | 24 | +0.43% | 2.69% | 23.1 |
| 张家港行002839.SZ | 银行 | -0.65 | 4.25 | 31 | +0.06% | 5.60% | 4.7 |
| 华菱钢铁000932.SZ | 钢铁 | -0.64 | 3.76 | 21 | -0.62% | 8.86% | 9.7 |
| 江苏银行600919.SH | 银行 | -0.63 | 8.02 | 37 | +0.23% | 2.16% | 38.8 |
| 赣粤高速600269.SH | 交通运输 | -0.62 | 3.44 | 36 | -0.14% | 5.55% | 2.2 |
| 招商银行600036.SH | 银行 | -0.62 | 5.56 | 66 | -0.12% | 1.95% | 95.4 |
| 国泰海通601211.SH | 非银金融 | -0.62 | 4.49 | 79 | -0.06% | 4.37% | 78.8 |
| 国海证券000750.SZ | 非银金融 | -0.61 | 2.51 | 84 | -0.08% | 9.66% | 15.1 |
⚠️ 尾部避雷区这不是选股榜 · 规则计算,AI 不参与改写
⚠ 这不是选股榜,是避雷榜。入选条件是三个尾部指标同时处于极端:杠杆载荷(占自由流通市值)截面前 5%、偿还单边提速残差前 10%、以及近 10 个交易日里融资买入额被按成零的天数 ≥3 天。(当日三条同时命中的样本不足 3 只,已放宽为前两条。)
它描述的是杠杆结构脆弱,不是"会跌"。本站绝不推算平仓价、维持担保比例或预警线 —— 维保比例是账户级、跨多只持仓的,任何按个股推算出来的"平仓价"都是编的。另需注意:这类标的真正出事时往往是连续跌停,一字跌停当天卖不掉,所以这张榜的"规避"在执行层面也是打折的。
它描述的是杠杆结构脆弱,不是"会跌"。本站绝不推算平仓价、维持担保比例或预警线 —— 维保比例是账户级、跨多只持仓的,任何按个股推算出来的"平仓价"都是编的。另需注意:这类标的真正出事时往往是连续跌停,一字跌停当天卖不掉,所以这张榜的"规避"在执行层面也是打折的。
| 股票 | 行业 | 杠杆载荷 | 载荷残差 截面分位 | 偿还提速 截面分位 | 买入熄火 近10日天数 | 20日涨跌 | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 光启技术002625.SZ | 国防军工 | 12.31% | 98% | 99% | 0 | -18.34% | 44.2 |
| 远望谷002161.SZ | 电子 | 12.33% | 97% | 95% | 0 | -10.58% | 4.7 |
| 北汽蓝谷600733.SH | 汽车 | 11.92% | 100% | 91% | 0 | -4.79% | 21.0 |
| 淳中科技603516.SH | 计算机 | 16.71% | 95% | 95% | 0 | -19.89% | 17.3 |
| 会稽山601579.SH | 食品饮料 | 9.23% | 96% | 94% | 0 | +89.47% | 7.2 |
| 盈峰环境000967.SZ | 环保 | 12.94% | 97% | 92% | 0 | -8.44% | 18.3 |
| 东方精工002611.SZ | 机械设备 | 13.27% | 97% | 90% | 0 | -9.08% | 15.2 |
| 中创智领601717.SH | 机械设备 | 10.37% | 96% | 91% | 0 | -6.32% | 13.4 |
🎯 因子有效性记分牌多目标 × 多持有期 × 两条对照臂 · 由数据裁决哪个读数还能用
| 候选因子 | 预期 符号 | 全样本 IC 5/10/20/30日 | 近250日 IC 5/10/20/30日 | 行业中性 30日 | 市值中性 30日 | 生产池 30日 | 非重叠t 30日 | 状态 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 融资净增持股本占比 | − | -0.034 / -0.040 / -0.042 / -0.039 | -0.021 / -0.019 / -0.006 / -0.004 | -0.033 | -0.039 | -0.050 | -3.5 | 失效 |
| 杠杆流向正交残差 | + | -0.012 / -0.014 / -0.013 / -0.010 | -0.001 / +0.002 / +0.013 / +0.020 | -0.011 | -0.010 | -0.008 | -1.9 | 失效 |
| 杠杆盘换手超额 | − | +0.016 / +0.019 / +0.021 / +0.021 | +0.028 / +0.032 / +0.043 / +0.050 | +0.029 | +0.028 | +0.012 | +1.1 | 钝化 |
| 融资盘追涨杀跌系数 | − | -0.031 / -0.037 / -0.043 / -0.047 | -0.028 / -0.030 / -0.034 / -0.036 | -0.053 | -0.050 | -0.045 | -2.5 | 钝化 |
| 杠杆成本线溢价 | − | -0.005 / -0.005 / -0.007 / -0.011 | +0.016 / +0.018 / +0.013 / +0.007 | -0.015 | -0.015 | -0.021 | -0.8 | 失效 |
| 融资偿还单边提速 | − | -0.025 / -0.028 / -0.031 / -0.033 | -0.027 / -0.032 / -0.040 / -0.034 | -0.025 | -0.032 | -0.046 | -3.4 | 钝化 |
| 杠杆载荷极端档 | − | +0.001 / +0.001 / +0.000 / +0.001 | +0.001 / +0.002 / +0.002 / +0.003 | -0.001 | +0.002 | +0.009 | +0.2 | 失效 |
| 融资买入浓度突变 | − | -0.016 / -0.016 / -0.018 / -0.017 | -0.005 / -0.004 / -0.002 / +0.001 | -0.017 | -0.016 | -0.019 | -3.5 | 失效 |
| 融资买入熄火天数 | − | -0.012 / -0.015 / -0.015 / -0.013 | -0.006 / -0.008 / -0.009 / -0.003 | -0.013 | -0.013 | -0.021 | -3.0 | 失效 |
| 〔对照臂〕反转基准臂(−ret20) | ? | +0.040 / +0.046 / +0.054 / +0.058 | +0.026 / +0.024 / +0.011 / +0.023 | +0.044 | +0.054 | +0.078 | +2.9 | 失效 |
| 〔对照臂〕换手率零成本臂 | ? | -0.064 / -0.076 / -0.089 / -0.095 | -0.058 / -0.063 / -0.068 / -0.068 | -0.097 | -0.100 | -0.133 | -3.7 | 仍在工作 |
怎么读这张表:每个因子并排四个验证目标 —— 绝对收益、行业中性、市值中性、以及线上选股池子集(冷门股+中证2000)。只有分组去均值才会改变截面排序;减去全市场同一个标量对 RankIC 完全没有影响,那是常见的假中性化。
判定看符号,不只看大小:近 250 日 IC 与全样本同向且 ≥0.06 记「仍在工作」、0.03~0.06 记「钝化」、<0.03 记「失效」;若近期变成反向且 ≥0.06,记「反号」 —— 那不是还在工作,而是照既定方向用会主动亏钱。
两条对照臂必须一起读:①反转基准臂(−20日动量)—— 实测 ρ(融资余额变动, 同期收益)=+0.45,在 20-30 日反转主导的 A 股截面上,任何跟随价格的流量因子"跑出负 IC"是默认结局,不构成任何证据;②换手率臂 —— 线上 122 因子里根本没有换手率,所以两融因子报出的"增量"有相当概率只是"第一次把换手率引进来"。两融因子必须跑赢这两条臂才算有话说。
非重叠 t 用每 30 天取 1 个样本估计,朴素 t 会因日自相关 0.9+ 把显著性放大好几倍。
⚠ 这张表最该被记住的一行,是一条对照臂而不是候选因子。换手率零成本臂 的全样本 IC30 = -0.0946、在**线上选股池**上 -0.1330,比最强的两融候选因子(融资盘追涨杀跌系数,-0.0466)还强。而它是 daily_basic 里早就落地、零额外成本、且线上 122 个量价因子里根本没有的换手率。
这条对照臂原本只是用来防"报出的增量其实来自第一次引入换手率",结果它本身成了整块记分牌上唯一还在工作的读数 —— 在为两融数据找 alpha 之前,先把这个免费的补上更划算。
判定看符号,不只看大小:近 250 日 IC 与全样本同向且 ≥0.06 记「仍在工作」、0.03~0.06 记「钝化」、<0.03 记「失效」;若近期变成反向且 ≥0.06,记「反号」 —— 那不是还在工作,而是照既定方向用会主动亏钱。
两条对照臂必须一起读:①反转基准臂(−20日动量)—— 实测 ρ(融资余额变动, 同期收益)=+0.45,在 20-30 日反转主导的 A 股截面上,任何跟随价格的流量因子"跑出负 IC"是默认结局,不构成任何证据;②换手率臂 —— 线上 122 因子里根本没有换手率,所以两融因子报出的"增量"有相当概率只是"第一次把换手率引进来"。两融因子必须跑赢这两条臂才算有话说。
非重叠 t 用每 30 天取 1 个样本估计,朴素 t 会因日自相关 0.9+ 把显著性放大好几倍。
⚠ 这张表最该被记住的一行,是一条对照臂而不是候选因子。换手率零成本臂 的全样本 IC30 = -0.0946、在**线上选股池**上 -0.1330,比最强的两融候选因子(融资盘追涨杀跌系数,-0.0466)还强。而它是 daily_basic 里早就落地、零额外成本、且线上 122 个量价因子里根本没有的换手率。
这条对照臂原本只是用来防"报出的增量其实来自第一次引入换手率",结果它本身成了整块记分牌上唯一还在工作的读数 —— 在为两融数据找 alpha 之前,先把这个免费的补上更划算。
🧾 因子体检表含成交额安慰剂与换皮判定 · 规则计算,AI 不参与
| 候选因子 | 预期 | 全样本 IC30 | 近250日 IC30 | 生产池 IC30 | 成交额 安慰剂IC | 与代理集 最大ρ | 换皮 判定 | 生产池 覆盖率 | 状态 | 机制与预注册理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 融资净增持股本占比 | − | -0.039 | -0.004 | -0.050 | -0.040 ⚠ | +0.34 amtchg | 独立 | 48% | 失效 | 真股数口径;但预期与动量部分共线,一半信息是价格 |
| 杠杆流向正交残差 | + | -0.010 | +0.020 | -0.008 | -0.021 ⚠ | +0.08 amtchg | 独立 | 48% | 失效 | 剥掉追涨/热度/规模/题材后的私有信息;与上一条**故意反号** |
| 杠杆盘换手超额 | − | +0.021 | +0.050 | +0.012 | +0.096 ⚠ | +0.37 lnmv | 独立 | 48% | 钝化 | 久期/钱的性格;★预注册条件翻转,须分涨跌子样本 |
| 融资盘追涨杀跌系数 | − | -0.047 | -0.036 | -0.045 | -0.061 ⚠ | +0.44 turn20 | 独立 | 48% | 钝化 | 朋友那句话的正确形式化;验收看尾部不看 RankIC |
| 杠杆成本线溢价 | − | -0.011 | +0.007 | -0.021 | -0.000 | +0.21 vol20 | 独立 | 48% | 失效 | 杠杆资金择时重心 vs 全市场重心;除权在相除时抵消 |
| 融资偿还单边提速 | − | -0.033 | -0.034 | -0.046 | -0.005 | +0.62 amtchg | 换皮 | 48% | 钝化 | rzche 单独看;深市恒等式之外唯一的独立通道 |
| 杠杆载荷极端档 | − | +0.001 | +0.003 | +0.009 | -0.069 | -0.03 lnmv | 独立 | 48% | 失效 | ★只在尾部;全截面 RankIC 接近 0 是预期内的 |
| 融资买入浓度突变 | − | -0.017 | +0.001 | -0.019 | -0.033 ⚠ | +0.12 amtchg | 独立 | 48% | 失效 | 边际买盘的杠杆含量;单日值 90% 方差是成交额噪声 |
| 融资买入熄火天数 | − | -0.013 | -0.003 | -0.021 | - | +0.04 vol20 | 独立 | 48% | 失效 | ★只在尾部;制度状态位,零成本可算但没人算 |
| 〔对照臂〕反转基准臂(−ret20) | ? | +0.058 | +0.023 | +0.078 | - | -1.00 ret20 | 冗余 | 48% | 失效 | 对照臂,不是候选因子 |
| 〔对照臂〕换手率零成本臂 | ? | -0.095 | -0.068 | -0.133 | - | +1.00 turn20 | 冗余 | 48% | 仍在工作 | 对照臂,不是候选因子 |
这张表最该看的一列是「成交额安慰剂 IC」。做法是把每条公式里的 融资余额 / 融资买入额 / 融资偿还额 换成成交额的同构量(20日均成交额 / 当日成交额 / 昨日成交额),股票池、掩码、价格、股本全部不变,原样重算一遍。融资买入额与成交额在个股时序上相关 0.8+,"最惨几天的偿还份额""偿还加速度""买入额加权成本"这些形状对任何成交型序列都成立。若安慰剂 IC 与真版量级相当(表中标红 ⚠),那这条因子测的就是成交额的形状,不是杠杆 —— 这一条比任何相关系数表都硬。
换皮判定的诚实边界:线上那 122 个量价因子建在小时线上,复算一遍要动 80G 分钟库,不适合月频任务。这里用同源代理集(5/20/60日动量、20日换手、成交额变化、波动率、自由流通市值、20日上涨日占比、20日区间位置)估相关性上界,这是代理集,不是那 122 条本身。|ρ|>0.6 判换皮、>0.9 判冗余。
生产池覆盖率决定这些因子将来能不能进线上选股模型:线上选的是「冷门股 + 中证2000」共约 3401 只,而两融标的股票只有约 3513 只、其中约 1799 只已是沪深300/500/1000 成分 —— 生产池大概只有一半在两融池内,且缺失系统性偏小、偏冷、偏低流动性。硬塞进模型,树会先学会"这一列是不是空的"当市值代理。所以本页当前定位是观察工具,不入模。
换皮判定的诚实边界:线上那 122 个量价因子建在小时线上,复算一遍要动 80G 分钟库,不适合月频任务。这里用同源代理集(5/20/60日动量、20日换手、成交额变化、波动率、自由流通市值、20日上涨日占比、20日区间位置)估相关性上界,这是代理集,不是那 122 条本身。|ρ|>0.6 判换皮、>0.9 判冗余。
生产池覆盖率决定这些因子将来能不能进线上选股模型:线上选的是「冷门股 + 中证2000」共约 3401 只,而两融标的股票只有约 3513 只、其中约 1799 只已是沪深300/500/1000 成分 —— 生产池大概只有一半在两融池内,且缺失系统性偏小、偏冷、偏低流动性。硬塞进模型,树会先学会"这一列是不是空的"当市值代理。所以本页当前定位是观察工具,不入模。
🔁 融券:唯一一个交易所直接给股数的字段
融券余量(rqyl)当日合计 15.47 亿股 —— 注意单位是股,不是元。这是 margin_detail 里唯一原生就是股数的字段:不需要折算、不受除权影响、也不会被价格污染。而融资那一侧交易所只给元,所以"融资股数"必须自己用逐日 VWAP 折出来 —— 绝大多数人却拿"余额÷收盘价"当股数用,那正是本页开头那张卡讲的陷阱。
但融券本身已经不能用了:当日全池融券余额 214.2 亿,仅为融资余额的 0.90%;截面上 12.7% 的标的融券余额恒为零、中位数只有 100 万元。2024-07-11 转融券全面暂停后,融券的横截面区分度已被行政性地摧毁(全市场 2024-01 的 658 亿 → 2024-08 的 114 亿)。所以本页不出任何融券排行榜,融券只在上面那条管线自检里当"已知答案的测试用例"用。
融券余量(rqyl)当日合计 15.47 亿股 —— 注意单位是股,不是元。这是 margin_detail 里唯一原生就是股数的字段:不需要折算、不受除权影响、也不会被价格污染。而融资那一侧交易所只给元,所以"融资股数"必须自己用逐日 VWAP 折出来 —— 绝大多数人却拿"余额÷收盘价"当股数用,那正是本页开头那张卡讲的陷阱。
但融券本身已经不能用了:当日全池融券余额 214.2 亿,仅为融资余额的 0.90%;截面上 12.7% 的标的融券余额恒为零、中位数只有 100 万元。2024-07-11 转融券全面暂停后,融券的横截面区分度已被行政性地摧毁(全市场 2024-01 的 658 亿 → 2024-08 的 114 亿)。所以本页不出任何融券排行榜,融券只在上面那条管线自检里当"已知答案的测试用例"用。
🔍 管线自检(规则计算,AI 不参与改写)
已知答案的测试用例:逐日截面随机重排 —— 把因子值在每一天的截面内打乱,保留股票池、掩码、前向收益不变,只打断"哪个值属于哪只股票"这一层对应关系。答案严格是 0,任何显著偏离都只能来自对齐/掩码/前向收益构造的错位。
重排后 IC:mgn_qflow_20 -0.0001、mgn_flow_resid_20 -0.0000、lev_churn_x_20 -0.0006、lev_corr_60 +0.0000 逐日截面随机重排后 IC 全部 ≈ 0,对齐/掩码/前向收益构造无错位 ✓
一个记下来的教训:失去含义的指标不会变成噪声,而会变成别的东西的代理。
本页最初的自检用的是「融券占两融比重」:2024-07-11 转融券全面暂停后,融券余额从 658 亿掉到 114 亿、占两融从 8.78% 掉到 0.56%,当日截面上还有 12.7% 的标的融券余额恒为零 —— 看起来「段③不可能有信息」是个完美的已知答案。实测证明这个前提是错的:
①≤转融券暂停 IC=-0.0275(n=1281) ②暂停~了结 IC=-(n=18) ③了结之后 IC=-0.0592(n=445)
段③ IC=-0.0592 —— 它没有变成噪声,而是**退化成了市值代理**(ρ(rq_share, 自由流通市值)≈+0.59,券停之后还借得到券的基本只剩大票)。这一段的教训比原本设想的更有用:一个指标失去原本含义之后不会变成噪声,而可能变成另一个东西的代理。 (对 [log自由流通市值, 20日换手] 残差化后仍有 −0.0488,只在真有融券的子样本内也有 −0.0512。)
所以它被降级为描述性诊断,不再充当判定断言;真正的管线断言换成了上面的重排检验。
标的池宽度逐年变化(分年 IC 不可平均的原因):2019 两融池内 1150/入榜 750/生产池覆盖 229/3401(7%)、2020 两融池内 1674/入榜 1576/生产池覆盖 547/3401(16%)、2021 两融池内 1990/入榜 1777/生产池覆盖 660/3401(19%)、2022 两融池内 2445/入榜 1961/生产池覆盖 761/3401(22%)、2023 两融池内 3167/入榜 2685/生产池覆盖 1180/3401(35%)、2024 两融池内 3327/入榜 2929/生产池覆盖 1334/3401(39%)、2025 两融池内 3428/入榜 3247/生产池覆盖 1563/3401(46%)、2026 两融池内 3479/入榜 3369/生产池覆盖 1660/3401(49%)。两融标的股票数从 2019 年的约 941 只涨到 2026 年的约 3513 只,差 3.7 倍;2019-08-19 一夜 +650 只、2022-10-21 +600 只。同一个 IC 在 941 只和 3513 只的截面上不是同一件事,所以本页所有分年 IC 并排展示但从不取平均。
阈值冻结:杠杆载荷极端档的绝对阈值 θ=17.10% 是在 2019-2021 段标定后冻结的 —— 用全样本或用今天的截面去标定再套回 2019,那是拿未来的知识划线。
诚实边界:代理集不是线上那 122 条本身(线上因子建在小时线上,复算需动 80G 分钟库);多重检验未做 FDR 校正;30 日标签+日自相关 0.9+ 意味着 2019-2026 只有约 60-90 个独立窗口,IC 均值标准误就在 0.02-0.03 量级。
已知答案的测试用例:逐日截面随机重排 —— 把因子值在每一天的截面内打乱,保留股票池、掩码、前向收益不变,只打断"哪个值属于哪只股票"这一层对应关系。答案严格是 0,任何显著偏离都只能来自对齐/掩码/前向收益构造的错位。
重排后 IC:mgn_qflow_20 -0.0001、mgn_flow_resid_20 -0.0000、lev_churn_x_20 -0.0006、lev_corr_60 +0.0000 逐日截面随机重排后 IC 全部 ≈ 0,对齐/掩码/前向收益构造无错位 ✓
一个记下来的教训:失去含义的指标不会变成噪声,而会变成别的东西的代理。
本页最初的自检用的是「融券占两融比重」:2024-07-11 转融券全面暂停后,融券余额从 658 亿掉到 114 亿、占两融从 8.78% 掉到 0.56%,当日截面上还有 12.7% 的标的融券余额恒为零 —— 看起来「段③不可能有信息」是个完美的已知答案。实测证明这个前提是错的:
①≤转融券暂停 IC=-0.0275(n=1281) ②暂停~了结 IC=-(n=18) ③了结之后 IC=-0.0592(n=445)
段③ IC=-0.0592 —— 它没有变成噪声,而是**退化成了市值代理**(ρ(rq_share, 自由流通市值)≈+0.59,券停之后还借得到券的基本只剩大票)。这一段的教训比原本设想的更有用:一个指标失去原本含义之后不会变成噪声,而可能变成另一个东西的代理。 (对 [log自由流通市值, 20日换手] 残差化后仍有 −0.0488,只在真有融券的子样本内也有 −0.0512。)
所以它被降级为描述性诊断,不再充当判定断言;真正的管线断言换成了上面的重排检验。
标的池宽度逐年变化(分年 IC 不可平均的原因):2019 两融池内 1150/入榜 750/生产池覆盖 229/3401(7%)、2020 两融池内 1674/入榜 1576/生产池覆盖 547/3401(16%)、2021 两融池内 1990/入榜 1777/生产池覆盖 660/3401(19%)、2022 两融池内 2445/入榜 1961/生产池覆盖 761/3401(22%)、2023 两融池内 3167/入榜 2685/生产池覆盖 1180/3401(35%)、2024 两融池内 3327/入榜 2929/生产池覆盖 1334/3401(39%)、2025 两融池内 3428/入榜 3247/生产池覆盖 1563/3401(46%)、2026 两融池内 3479/入榜 3369/生产池覆盖 1660/3401(49%)。两融标的股票数从 2019 年的约 941 只涨到 2026 年的约 3513 只,差 3.7 倍;2019-08-19 一夜 +650 只、2022-10-21 +600 只。同一个 IC 在 941 只和 3513 只的截面上不是同一件事,所以本页所有分年 IC 并排展示但从不取平均。
阈值冻结:杠杆载荷极端档的绝对阈值 θ=17.10% 是在 2019-2021 段标定后冻结的 —— 用全样本或用今天的截面去标定再套回 2019,那是拿未来的知识划线。
诚实边界:代理集不是线上那 122 条本身(线上因子建在小时线上,复算需动 80G 分钟库);多重检验未做 FDR 校正;30 日标签+日自相关 0.9+ 意味着 2019-2026 只有约 60-90 个独立窗口,IC 均值标准误就在 0.02-0.03 量级。
两融标的池的制度沿革(解释为什么所有榜单硬性要求"连续在池 ≥60 个交易日"):标的股票数从 2019 年的约 941 只涨到 2026 年的约 3513 只;2019-08-19 一夜 +650 只、2022-10-21 +600 只,北交所标的 2023-02 从 0 起步。新纳入的标的融资余额从近零基数起步,机械爬坡会让任何"变动率榜"彻底失真 —— 实测某 11 日窗口的名义当量涨幅前 15 名里,前 12 名全是当月新纳入的标的(某只期初余额仅 1523 万,涨幅 +1779%;另一只涨 +771% 而同期股价还跌了 17%)。2024-07-11 转融券全面暂停后,融券侧的横截面区分度已被行政性摧毁。
🧭 解读规则版 · 数字与颜色恒由程序计算
① 当日杠杆流向小幅净买入
净买入 +12.4 亿 · 买入毛额 1,138 亿 · 偿还毛额 1,125 亿 · 占成交额 7.99%
这说明什么净买入是买入毛额减偿还毛额。毛额才是独立信息:净买入为零可能是"没人动",也可能是"买十亿还十亿",两者的持有人结构完全不同,而净额给出同一个数字。
怎么看融资买入占成交额是杠杆参与度的直读值。它冲高往往伴随情绪过热,但单日值噪声很大,要看它相对自身近两三个月的位置,而不是当天绝对值。
② 20 日资金流向的结构流入集中在 汽车
流入榜首 众捷汽车 净买入 +0.8 亿(占期初余额 +115.1%)· 流出榜首 哈药股份 -7.2 亿 · 流入前15的行业分布:汽车(3)、计算机(3)、电子(2)、医药生物(2)
这说明什么两融余额在全市场层面近似守恒,所以份额的迁移比绝对额更有信息 —— 绝对额榜永远由大市值主导,而"净买入占期初余额"衡量的是这只票自己的杠杆在加速还是减速。
怎么看把这张榜和第 10 页的全市场杠杆水位一起看:同一个流入数字,在全市场加杠杆期和去杠杆期含义完全不同 —— 前者是随大流,后者才是逆势超配。
③ 股数与资金的背离0/15 只属于假象
20 日股数变动最大的 15 只里,有 0 只"名义当量上升 >10% 但融资余额其实在下降" —— 股数是股价跌出来的,不是买出来的。
这说明什么恒等式 ln(股数变动) = ln(余额变动) − ln(价格变动)。名义当量不是流量而是一个差,价格那一项与融资盘无关。所以下跌股的"融资股数"上升是算术的必然。
怎么看看上面那张分解图:蓝段(资金)长才是真的有人在买;橙段长只说明股价跌了。想知道融资盘到底买没买,只有一个办法 —— 看净买入。
④ 杠杆盘的性格(久期与顺逆势)顺逆均衡
追涨杀跌系数中位 +0.08(涨势股 +0.06 / 跌势股 +0.09)· 杠杆盘换手为全体的 2.66 倍 · 隐含持仓 22 天
这说明什么这是二阶量:逐股用 60 日窗口回归"当日融资净买入率"对"当日涨跌",系数为正=追涨杀跌,为负=逆势承接。任何行情软件都不提供,而且它在平静期完全看不出来 —— 风险只在回撤发生时兑现。
怎么看这一栏描述的是钱的性格,不是钱的方向。★注意本因子预注册了条件翻转:低换手既可能是"长钱沉淀"也可能是"深套动不了",两者对未来的含义相反,所以涨势股与跌势股必须分开读。
⑤ 杠杆资金的成本重心与全市场重心接近
融资买入加权成本 / 全市场成交加权成本 − 1,中位 +0.17% · 10 分位 -0.41% · 90 分位 +0.96%
这说明什么把近 60 日的融资买入额逐日折成股数再反算加权均价,和同期全市场成交加权均价相比。两条时间序列的加权重心之差,任何 K 线图和排行榜上都不呈现。而且它不受价格水平影响 —— 两条均价的复权基准在相除时代数抵消,不会像"余额÷收盘价"那样在除权当日假跳 50%。
怎么看重心显著高于全市场,说明杠杆资金在这只票上的进场时机系统性偏差。但要留意信噪比:融资买入额只占成交额的 8~15% 且逐日高度同步,两条加权均价可能本来就很接近,所以只看极端两端,中间一大片是噪声。
⑥ 尾部结构风险8 只处于极端档
当日有 8 只标的同时处于"杠杆载荷截面前 5% + 偿还单边提速前 10%"。杠杆载荷(占自由流通市值)中位 6.91%、90 分位 10.67%
这说明什么"融资买入额被按成零"是一个几乎没人算的制度状态位:那一天余额只是小幅下降(只有偿还),从余额曲线上看像"温和减仓",真相是买入通道被物理关闭了。要看见它必须同时盯住买入额与偿还额两个字段。
怎么看这是避雷不是选股。它描述杠杆结构脆弱,不预言下跌。本站绝不推算平仓价或维持担保比例 —— 维保比例是账户级、跨多只持仓的,任何按个股推算的"平仓价"都是编的。
⑦ 这些指标到底有没有用普遍钝化
同向且最强的近 250 日 IC = 0.050(来自「杠杆盘换手超额」) · 反转基准臂全样本 IC30 = +0.058
这说明什么页面把每个因子的 IC 与反转基准臂、换手率臂、以及成交额安慰剂并排展示。在 20-30 日反转主导的 A 股截面上,任何跟随价格的流量因子跑出负 IC 都是默认结局 —— 那不构成任何证据。
怎么看若记分牌显示反号,说明照既定方向用会主动亏钱,比单纯失效更危险。但请注意:上面的榜单、分解图与算术教学卡不受影响,它们只依赖一条恒等式,不依赖任何因子有效。
🧭 当日整体判断杠杆资金基本持平
当日全池融资净买入 +12.4 亿元(买入毛额 1,138 亿、偿还毛额 1,125 亿),池内杠杆载荷占自由流通市值 5.38%。20 日资金流入最强的是 众捷汽车,净买入占其期初融资余额 +115.1%。
本页最该记住的不是哪只票在榜上,而是一条算术:融资"股数"在下跌中上升是必然的 —— 它等于"余额变动减去价格变动",而价格那一项与融资盘无关。想知道融资盘还在不在买,唯一的办法是看净买入(或用逐日 VWAP 折出来的真股数)。
以上为基于当日个股两融数据的结构性研判,不构成投资建议,据此操作盈亏自负。本页出现的个股仅为数据统计展示,不是推荐;尾部名单是避雷提示而非选股。本页不推算任何平仓价与维持担保比例。
数据与口径:tushare margin_detail(逐股融资融券明细,rzye/rzmre/rzche 单位为元,rqyl/rqmcl 单位为股)、
daily(复权收益一律走其 pct_chg,pre_close 已含除权调整)、daily_basic(自由流通股本与市值)。
面板 225 个交易日(2025-11 起),口径版本 v1
· IC 检验截至 20260727(月频更新,页面只读不算)。
注意:① 两融 T+1 披露,本页恒为 T−1,工作日 09:45 / 10:45 各补跑一次; ② ETF 与北交所标的已按股票白名单剔除(实测单日 4417 行里只有约 3513 行是 A 股股票), 沪深任一交易所当日零行则整日丢弃、绝不补零; ③ 停牌股仍会出现在两融明细里(买入额恒为零而偿还额照常),已与当日成交额内连接剔除, 其资金流置为缺失而非置零;跌停日融资买不进去,买入额塌陷而偿还照常,已单独设闸; ④ 上交所每半年有 4~6 天出现全所同步的非交易性批量调整(余额变动与买卖毛额对不上,相对误差 >1e−4), 该日资金流已置为缺失;深交所全时段精确吻合; ⑤ 行业为半点位时点:成分表只记纳入日、不记调出日,早年被调出行业的股票会沿用当前标签; ⑥ 本页为研究性观点,不构成投资建议,据此操作盈亏自负;个股仅为数据展示,不构成推荐。
生成于 2026-10-09 09:45 · 推荐日 2026-10-09 · 数据截止 2026-10-08
注意:① 两融 T+1 披露,本页恒为 T−1,工作日 09:45 / 10:45 各补跑一次; ② ETF 与北交所标的已按股票白名单剔除(实测单日 4417 行里只有约 3513 行是 A 股股票), 沪深任一交易所当日零行则整日丢弃、绝不补零; ③ 停牌股仍会出现在两融明细里(买入额恒为零而偿还额照常),已与当日成交额内连接剔除, 其资金流置为缺失而非置零;跌停日融资买不进去,买入额塌陷而偿还照常,已单独设闸; ④ 上交所每半年有 4~6 天出现全所同步的非交易性批量调整(余额变动与买卖毛额对不上,相对误差 >1e−4), 该日资金流已置为缺失;深交所全时段精确吻合; ⑤ 行业为半点位时点:成分表只记纳入日、不记调出日,早年被调出行业的股票会沿用当前标签; ⑥ 本页为研究性观点,不构成投资建议,据此操作盈亏自负;个股仅为数据展示,不构成推荐。
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